的近似值 的近似值
吉斯腾 10年平均价格
──────────── × 现在的红利 316 630
10年平均红利
威斯顿 GNP的96.75% 28.2 378 600
标准乘数 13.5×去年的收入 377 560
格雷厄姆 10年的平均收入
中心值 ────────────── 376 391
2×Aaa债息率
实际市场的价格 404 763
这些数据仅仅具体证明了这样的一个事先已知的简单结论，即市场水平比用以前标准获得的结果高出许多。只有那些极其顽固的人才会认为这些老方法仍然有用，而市场十多年来的实际行为只表示了过分投机。确实，这些老的估值标准从逻辑上可证明是正确的，但其权威性仅在于用它们取得的结果是否与长期的经验相一致。没有后者的支持，理论推断将失去其大部分力量，因为如果需要，就可以根据股票价格长期的行为对其进行变换从而得到多种不同的评价结果。
表11-2 用现在的方法和态度得到1964年的
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